包裝職業(yè)增速總體呈現(xiàn)探底回升態(tài)勢(shì)
發(fā)布時(shí)間：[2015-10-10] 查看次數(shù)：1725
泡棉膠帶訊：包裝職業(yè)增速總體呈現(xiàn)探底回升態(tài)勢(shì) 包裝職業(yè)：子職業(yè)冷熱不均，增速總體呈現(xiàn)探底回升態(tài)勢(shì) 各包裝品類產(chǎn)值增速普遍放緩。2015年1-7月，我國(guó)瓦楞紙箱產(chǎn)值約為2,451.4萬(wàn)噸，同比添加5.89%，軟包裝用塑料薄膜產(chǎn)值約723.6萬(wàn)噸，同比添加2.16%。 紙包裝/塑料包裝原材料報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)。2015年1-7月，紙包裝職業(yè)上游首要原材料的報(bào)價(jià)都出現(xiàn)一輪明顯上漲。截止7月底，箱板紙平均報(bào)價(jià)較上年同期和去年底分別上漲0.86%/1.5%;瓦楞紙分別上漲4.42%/4.65%;與此同時(shí)，隨著國(guó)際原油報(bào)價(jià)趨勢(shì)性走低，塑料包裝的首要原材料聚丙烯和聚乙烯亦隨之跌價(jià)。截止7月底，低密度聚乙烯LDPE、線型低密度聚乙烯LLDPE、高密度聚乙烯HDPE和聚丙烯PP的平均報(bào)價(jià)較上年同期和去年底分別變化-13.9%/8.78%、-20.64%/0.96%、-14.48%/-1.92%及-28.40%/-9.17%。由于包裝職業(yè)本身毛利率水平通常不高，因此此輪原材料報(bào)價(jià)的波動(dòng)，很大程度上決定了有關(guān)職業(yè)整體盈利水平的最終變化。 紙包裝職業(yè)財(cái)政概覽：營(yíng)收、凈利增速探底回升，盈利能力基本安穩(wěn)。2015年1-7月，紙包裝職業(yè)完成經(jīng)營(yíng)收入1,882億元，同比添加1.8%;利潤(rùn)總額108.1億元，同比添加7.4%;毛利率水平為12.76%，期間費(fèi)用率為6.69%，凈利率水平為5.75%。泡棉膠帶 打印職業(yè)：受數(shù)字出書(shū)等電子化渠道沖擊明顯，轉(zhuǎn)型火燒眉毛 數(shù)字打印方興未艾，傳統(tǒng)紙質(zhì)打印面臨挑戰(zhàn)。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，隨著花費(fèi)不斷升級(jí)，在新型商品、模式和渠道等的沖擊下，傳統(tǒng)制造業(yè)遭遇到極大挑戰(zhàn)，打印職業(yè)就是其間一個(gè)典型職業(yè)：2013 年，傳統(tǒng)紙質(zhì)打印首現(xiàn)負(fù)添加(-1.5%)，同期數(shù)字出書(shū)營(yíng)收添加31.3%。2014年，傳統(tǒng)紙質(zhì)打印跌幅繼續(xù)擴(kuò)展(-3.9%)，而數(shù)字打印則加速添加(33.4%);彩票的傳統(tǒng)紙質(zhì)銷售近5年CAGR是18.65%，而無(wú)紙化渠道(互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng))是83.94%。在 2015年2月開(kāi)始職業(yè)整理之前，增速差距仍在顯著擴(kuò)展。 打印職業(yè)財(cái)政概覽：營(yíng)收、凈利增速下滑，盈利能力小幅降低。2015年1-7月，打印業(yè)和記錄媒介的復(fù)制職業(yè)完成經(jīng)營(yíng)收入3,852.0元，同比添加7.44%;利潤(rùn)總額265.7億元，同比添加2.1%;毛利率水平為15.4%，期間費(fèi)用率為8.33%，凈利率水平為6.90%。7 家上市打印企業(yè)中，只有在原有打印主業(yè)基礎(chǔ)上積極轉(zhuǎn)型的三家公司完成正添加，包括勁嘉股份(進(jìn)軍大包裝、智能煙具，搭建“商聯(lián)網(wǎng)”轉(zhuǎn)型科技服務(wù))、東風(fēng)股份(積極開(kāi)辟非煙標(biāo)事務(wù)，布局云打印)和東港股份(智能 IC 卡等新興事務(wù)爆發(fā)，電子發(fā)票事務(wù)跨區(qū)域拓寬)。界龍實(shí)業(yè)的彩印包裝裝潢事務(wù)亦明顯下滑，公司整體盈利添加系來(lái)自房地產(chǎn)事務(wù)的飆升。 造紙職業(yè)：景氣量自底部略有回升，人民幣價(jià)值降低或?qū)⒃偬砺殬I(yè)壓力 紙品產(chǎn)值及進(jìn)口小幅回升，出口繼續(xù)下滑。從6月份起，機(jī)制紙與紙板、紙漿出產(chǎn)扭轉(zhuǎn)接連下滑趨勢(shì)，恢復(fù)低速添加。2015年1-7月，紙及紙板累計(jì)出產(chǎn)6,730萬(wàn)噸(累計(jì)同比添加0.4%)，紙漿累計(jì)出產(chǎn)964萬(wàn)噸(累計(jì)同比添加2.89%)。進(jìn)出口方面，紙及紙板進(jìn)口量從3月起觸底回升，至7月累計(jì)進(jìn)口169萬(wàn)噸，同比添加0.7%，可是進(jìn)口額仍未轉(zhuǎn)正(累計(jì)同比降低7%)。與之相反，紙及紙板出口量添加由3月起由正轉(zhuǎn)負(fù)，至7月累計(jì)出口348萬(wàn)噸，同比降低4.7%，累計(jì)出口額亦在7月首現(xiàn)負(fù)添加(累計(jì)同比降低1.7%)。紙漿進(jìn)口則從年初開(kāi)始呈現(xiàn)逐月加速的態(tài)勢(shì)，至7月累計(jì)進(jìn)口1.141萬(wàn)噸(同比添加10.7%)，進(jìn)口額US$73.6億元，同比添加4.2%。泡棉膠帶 除個(gè)別紙品以外，整體報(bào)價(jià)趨勢(shì)下行：在8大類紙品中，前7月與去年同期對(duì)比市場(chǎng)報(bào)價(jià)上漲的僅有瓦楞紙(+1.67%)和輕涂白面牛卡(+0.09%)，與年初對(duì)比漲價(jià)的僅有箱板紙(+0.32%)、瓦楞紙(1.82%)和輕涂白面牛卡(+0.09%)，顯示今年以來(lái)下游需求總體仍偏疲弱，紙品市場(chǎng)交投穩(wěn)淡： 1)白板紙/白卡紙首要用于包裝裝潢所用的打印承印物。受反腐和反浪費(fèi)等政策影響，商品過(guò)度包裝現(xiàn)象受到明顯遏止，使得近兩年白板紙/白卡紙市場(chǎng)呈現(xiàn)供需狀況持續(xù)低迷、產(chǎn)能過(guò)剩且繼續(xù)添加的局勢(shì)。目前，有關(guān)紙廠庫(kù)存仍處高位，萬(wàn)國(guó)太陽(yáng) 17#紙機(jī)和亞太森博 2#紙機(jī)繼續(xù)維持停機(jī)，中秋、十一等節(jié)日并未對(duì)白板紙市場(chǎng)需求產(chǎn)生明顯拉動(dòng)效果，下游訂單仍顯平穩(wěn); 2)銅版紙/雙膠紙等文明用紙受到數(shù)字出書(shū)的直接沖擊，市場(chǎng)低迷狀況現(xiàn)已持續(xù)多年，報(bào)價(jià)均處于歷史低位，中小紙廠因資金工作不良，現(xiàn)款現(xiàn)結(jié)已是普遍現(xiàn)象，而大紙廠訂單量亦持續(xù)下滑縮水; 3)箱板紙/瓦楞紙首要用作運(yùn)輸包裝和銷售包裝容器等。受益于下游家電、TMT 和食品飲料等職業(yè)對(duì)中高端瓦楞紙箱商品的需求提升，以及電子商務(wù)的迅猛開(kāi)展帶來(lái)的對(duì)瓦楞紙箱商品的巨量需求，箱板紙/瓦楞紙成為難得的報(bào)價(jià)穩(wěn)中有升的紙品; 4)白面牛卡/輕涂白面牛卡首要用作對(duì)比高檔的紙箱包裝，常用于信封、卷宗以及服裝、玩具和鞋類等的紙盒包裝，需求相對(duì)安穩(wěn)，報(bào)價(jià)也相對(duì)穩(wěn)健。 造紙職業(yè)供過(guò)于求的局勢(shì)仍未緩解。雖然多年來(lái)國(guó)家持續(xù)推進(jìn)淘汰造紙職業(yè)落后產(chǎn)能，可是與此同時(shí)，職業(yè)固定資產(chǎn)投資仍在大規(guī)模進(jìn)行，僅是2014年中期以后出現(xiàn)增速放緩現(xiàn)象。譬如，2014年，我國(guó)新增造紙產(chǎn)能約929萬(wàn)噸，超過(guò)同期淘汰產(chǎn)能的1.8倍，造紙職業(yè)總體產(chǎn)能仍處于擴(kuò)張狀態(tài)。2010～2014年，我國(guó)紙及紙板出產(chǎn)值年均添加達(dá)4.65%，而花費(fèi)量年均添加為2.2%，且增速正在進(jìn)一步放緩。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)放緩放緩以及出書(shū)等事務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型的深化進(jìn)行，紙品需求添加的中長(zhǎng)期趨勢(shì)性降低趨勢(shì)還將延續(xù)。根據(jù)我國(guó)造紙協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，到 2018年，紙漿國(guó)內(nèi)市場(chǎng)花費(fèi)額將由2013年的3,478億元上升到3,854億元，年復(fù)合添加率2.07%;紙及紙板國(guó)內(nèi)市場(chǎng)花費(fèi)額將由2013年的4,861億元微升至4,941億元，年復(fù)合添加率0.33%;紙制品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)花費(fèi)額將由2013年的6,710億元增至7,400億元，年復(fù)合添加率1.98%。不僅如此，由于部分商品還存在構(gòu)造性、階段性產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，因此總體上造紙職業(yè)供過(guò)于求的局勢(shì)較難緩解，職業(yè)景氣量回升的契機(jī)尚未出現(xiàn)。泡棉膠帶 人民幣價(jià)值降低或再添職業(yè)成本壓力。我國(guó)木材資本匱乏，國(guó)內(nèi)造紙用木材數(shù)量不足以滿意出產(chǎn)高檔紙的木漿原料需求，并且國(guó)內(nèi)廢紙循環(huán)利用率不高，因此木漿和廢紙都不得不很多依靠進(jìn)口。2012年，我國(guó)紙漿進(jìn)口占世界比重36%，廢紙進(jìn)口3007萬(wàn)噸，占全球比重 53.4%，均排名世界第一。盡管如此，我國(guó)卻沒(méi)有掌握國(guó)際市場(chǎng)紙漿定價(jià)權(quán)。目前，我國(guó)木漿進(jìn)口依存度在60%左右，廢紙漿進(jìn)口依存度約40%。《造紙工業(yè)開(kāi)展“十二五”規(guī)劃》中原料改善構(gòu)造開(kāi)展目標(biāo)是紙漿消耗構(gòu)造為木漿24.3%，其我國(guó)產(chǎn)木漿10.3%，進(jìn)口木漿14%;廢紙漿64%，其我國(guó)內(nèi)廢紙漿41%，進(jìn)口廢紙漿23%;非木漿11.7%，即木漿進(jìn)口依存度為57.61%，廢紙漿進(jìn)口依存度為35.94%。紙漿大致占造紙職業(yè)成本的8成左右。隨著今年8月敞開(kāi)的人民幣價(jià)值降低，我國(guó)造紙職業(yè)或?qū)⒚鎸?duì)進(jìn)口紙漿和廢紙報(bào)價(jià)上漲的不利局勢(shì)，原本就顯微薄的毛利空間也將受到進(jìn)一步擠壓。 造紙職業(yè)財(cái)政概覽：營(yíng)收添加停滯、盈利略有好轉(zhuǎn)。2015年1-7月，造紙完成經(jīng)營(yíng)收入4,492.1億元，同比添加0.87%;利潤(rùn)總額187.8億元，同比添加9.39%;毛利率水平為11.48%，期間費(fèi)用率為7.56%，凈利率水平為4.18%。
